jueves, 29 de octubre de 2009

El Merval en Moneda Homogenea

Dado que tenia algunas dudas sobre el valor real del mercado me propuse la busqueda de los valores del indice del mercado en dolares o en moneda constante, pero como no encontre nada al respecto lo armé con la serie historica mensual del mismo y el tipo de cambio mensual historico. Llegando a los siguientes resultados.
Aclaracion:
No son exactos los numeros de la serie del merval porque no la encontre en tabla mensual para bajarla y hacerla exacta, asi que la arme con datos extraidos del grafico de de yahoofinance a precios de cierre, ya que es solo paraver el concepto.

Los tipos de cambio son los mensuales y luego se ajustaron todos al precio actual para verlo en numeros homogeneos a una fecha dada (Octubre 2009) de modo que refleje la variacion del poder adquisitivo real.

Aqui les dejo la tabla que resultó de este análisis y la grafica de esta comparación.
Creo que es mas que interesante su interpretación acerca del valor real del mercado actual..


Fecha

Indice Merval en Pesos
Cotiz Dólar
Indice Merval en U$S Corrientes
Indice Merval en Pesos Ajustados al tipo cambio u$s Octubre 09 (3,83)
1997
690
0,9985
691,04
2.646,7
jul
850
0,9998
850,17
3.256,2
1998
600
0,9988
600,72
2.300,8
jul
690
1,0002
689,86
2.642,2
1999
370
1,0003
369,89
1.416,7
jul
470
0,9997
470,14
1.800,6
2000
580
0,9996
580,23
2.222,3
jul
500
0,9999
500,05
1.915,2
2001
530
0,9992
530,42
2.031,5
jul
320
1,029
310,98
1.191,1
2002
440
1,95
225,64
864,2
jul
360
3,69
97,56
373,7
2003
560
3,205
174,73
669,2
jul
750
2,915
257,29
985,4
2004
1125
2,975
378,15
1.448,3
jul
950
2,975
319,33
1.223,0
2005
1350
2,924
461,70
1.768,3
jul
1500
2,861
524,29
2.008,0
2006
1800
3,066
587,08
2.248,5
jul
1700
3,072
553,39
2.119,5
2007
2050
3,107
659,80
2.527,0
jul
2200
3,121
704,90
2.699,8
2008
2000
3,158
633,31
2.425,6
jul
1900
3,044
624,18
2.390,6
2009
1050
3,488
301,03
1.153,0
jul
1700
3,83
443,86
1.700,0
octubre
2119
3,83
553,26
2.119,0


Grafico Indice Merval Expresado en Moneda Homogenea (u$s Octubre 2009)

Si no se ve bien acá, dejo el documento que arme en google docs.

El merval vale hoy lo mismo que en finesdel 2006 y 2000 - 2001 y 1999 en terminos de poder adquisitivo. Lo cuales muy distinto si lo vemos a precios pesos historicos ya que pareceque esta muy sobrevaluado pero no lo tan asi en terminos homogeneos.





lunes, 19 de octubre de 2009

Inversores internacionales entran a mercados Emergentes

En el contexto económico internacional actual de bajas tasas de interes, aumento del precio del Oro, apreciación de las diferentes divisas respecto al dolar, y la paulatina retirada de inversores de bonos en USA, se está abriendo una nueva oportunidad a aquellos inversores que desean mayor o igual renta saliendo de compras en los mercados emergentes.


Este panorama surge debido a que el mantenimiento de las bajas tasas de interés abaratan el costo de pasarse a Oro, por eso al depreciarse el Dolar los tenedores de bonos mas precavidos prefieren pasarse a Oro mientras que otros salen a invertir en otros paises donde su dinero rinde mas.
Mientras tanto, aquellos países que son grandes exportadores como China, Japon, Brazil, India, y entre ellos en menor medida esta Argentina, no ven con tan buenos ojos la apreciación cambiaria de la moneda por ingreso de capitales, dado que reduce su competividad a nivel internacional, con lo cual le quedan dos caminos a elegir dejar que se aprecie su moneda o se orientan mercado interno ( ya que se abaratan sus importaciones) y aprovechar para realizar inversiones de capital y aumentar el consumo interno; o bien, adoptan la politica de mantiener el tipo de cambio alto para continuar brindandole competitividad a sus exportadores e industria, ya sea, a traves de la intervencion en el mercado de divisas(caso Argentina), o estableciendo impuestos a los ingresos de capitales(caso Brasil).

El caso de los paises Orientales es similar, pero con algunas varientes, ya que China, India, Japon entre otros estan preparados para exportar grandes volumenes lo cual hace que no esten listos aun para contraerse un poco y ayudar un poco al mercado interno, el tema es que hay muchas empresas caso Toyota en Japon que no pueden adecuarse en el corto plazo a dicha politica, con lo cual se deduce que implentara un politica que mantenga estable su tipo de cambio.
China, que tiene intenciones de aprovechar aun mas la situacion, no posee la capacidad de consumo que tiene USA para mantener su nivel de PBI ademas de que continua con tareas pedientes a resolver en materia social.
India tambien es el blanco del los inversores internacionales, y la que probablemente salga mejor parada, ya que esta mejorando sus relaciones de comercio internacional.
Por su parte la Union Europea, no parece tan solidaria en este momento clave, ya que la situacion de España se hubiese mejorado con un tipo de cambio alto pero Francia y Alemania se ven favorecidas con la apreciacion del Euro , no hay que ovidar que ellos fueron los que le advirtieron a España las consecuencias que tendria su ingreso en estas situaciones.

Para concluir, Argentina hace tiempo que adopto una politica de barreras a las importaciones para favorecer a la limitada indutria nacional, mantendra el tipo de Cambio fijo en 3,84 a 4 con lo cual es probable que exista una gran parte de inversores interesados en el mercado argentino, pero los proyectos de impuestos a la renta financiera y otras trabas orientaron a los inversores hacia regiones vecinas aunque se ven algunas negociaciones e inversiones con venezuela, china, india, brasil y chile que le daran un poco de oxigeno a la economia.

domingo, 11 de octubre de 2009

Dow Jones 10-10-09


Semana de Balances


Luego de una semana clave,en la que no llego el tan anunciado recorte, se puede decir que el Down Jones viaja cautelosamente hacia los 10.000 puntos.

Ese es el primer objetivo a corto plazo.

Asi parece, segun las gráficas llegaremos a los 10 mil puntos en el Down en cualquier momento, pero tambien tenemos que tener en cuenta que se vienen los balances de compañias importantes de EEUU, lo cual nos situa nuevamente en un mercado alcista y cauteloso, ya que de sus resultados podremos evaluar cual sera el nuevo clima de los mercados.
Se afianzará el clima alcista con los resultados mejores a los esperados o bien habrá que continuar manteniendo la calma seleccionando y vigilando cautelosamente los papeles con las pequeñas correciones y alzas advertidas durante los ultimos meses. La respuesta a esta interrogante nos la daran los datos de esta semana.

Contexto y Datos a tener en cuenta para esta semana:
  • El déficit presupuestario de EEUU en septiembre.
  • Las empresas de EEUU Johnson & Johnson e Intel anuncian sus resultados del tercer trimestre.
  • Las tasas de los centrales de los paises claves siguen practicamente nulas.
  • Dolar depreciadose.(el cual trae mas problemas que ventajas a los paises asiaticos).
  • Precio del Oro en alza.
  • En Japón, el banco central anuncia su decisión sobre los tipos de interés. También se divulgan los índices de precios de producción y de confianza de los consumidores nipones en septiembre.
  • Usa ha mejorando datos de desempleo en los ultimos meses pero esta semana se conocen el IPC de septiembre y las peticiones semanales de subsidios de paro.
  • Anuncio en Estocolmo del ganador del Nobel de Economía.
  • Rumores: "reuniones secretas" entre diferentes paises para consensuar el comercio internecional con otra divisa que no sea el dolar...
  • EEUU salen los precios de importación y las ventas minoristas de septiembre.
  • Petroleo: Los datos semanales de las reservas petroleras, y las actas de la última reunión de la Reserva Federal.
  • El banco JP Morgan Chase, los bancos Citigroup y Goldman Sachs, la empresa tecnológica IBM, el buscador de internet Google y la firma de teléfonos móviles Nokia anuncian resultados trimestrales.
  • Se conocen la balanza comercial de la UE en agosto, al igual que la de Italia;
  • La producción industrial de EEUU en septiembre y la estimación de octubre del índice de confianza de los consumidores medido por la Universidad de Michigan.
  • Bank of America, General Electric y Mattel, entre otros grupos estadounidenses, presentan resultados trimestrales

Europa:
  • A la espera de datos acerca del desempleo y Compraventa inmobiliara en España.
  • El futuro de la planta de Opel en Figueruelas centra la reunión del ministro de Industria con directivos de Magna y representantes de los sindicatos y del Gobierno de Aragón.
  • En Cataluña, los consejos de administración de Caixa Cataluña, Caixa Manresa y Caixa Tarragona se reúnen para aprobar la fusión de las entidades.
  • Se publican el índice mensual ZEW de expectativas de los inversores en Alemania.
  • Los datos del IPC de Francia y el Reino Unido en septiembre.
  • La balanza francesa de pagos en agosto.
  • Se publican la producción industrial en la UE en agosto y el índice de desempleo en el Reino Unido en septiembre.
  • Los franceses Carrefour y Accor publican su facturación trimestral.
  • Sony Ericsson presenta sus resultados trimestrales en Suecia. Y Volkswagen sus ventas enero-septiembre

Fuentes: invertia y elaboracion propia

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