domingo, 7 de julio de 2013

Nivel de Reservas, Dolar y Tc Equilibrio al 05-07-13

Nivel de Reservas, Dolar y Tc Equilibrio (con datos al 28-06-13 del BCRA)

- Base Monetaria: 307550 (millones $)
- Reservas           : 37005 (millones USD)
- Usd oficial         : $ 5,415 (2,26% en ultimos 30 dias) 
- Usd equilibrio    : $ 8,311
- Brecha Oficial/equilibrio: 53,4 %

- Usd Azul         : $ 7,97
- As13                : $ 816
- Usd Ccl           : $ 7,91 (promedio adrs/cedears)
- Usd Ccl           : $ 7,87 (prom bonos)
- Usd equilibrio : $ 8,311
- Spread blue/equi: -4,1%  -$ 0,341

spread prom 40d   : 4,76 %(exp) + 8,311=  $ 8,70
spread prom 2013: 8,92 %(simple) + 8,311 = $ 9,05
spread prom 365d: 9,39 %(simple) +8,311 = $ 9,09

Grafico Diario Blue vs Tc equilibrio
Blue y ccl subvaluados 

Azul Niveles Técnicos (corto plazo):
Precio Actual: $ 7,97
Soportes: $7,86 $7,80 $7,59
Resistencias: $8,05 $8,57 $8,95
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Objetivos G. Moreno: $8,00 $6,50  (No mas de $8,00 hasta legislativas Octubre)
 Pretende un 6,7,8 en Octubre: Oficial $6,00 - Cedin $7,00 - Blue $8,00

¿Es posible? Veamos, con la Base M y Reservas informadas por el BCRA al 28-06-13 para lograr un dolar equilibrio a niveles menores al actual necesitaría incrementar las reservas en los siguientes valores (manteniendo constante la Base M):
        Incremento         Tc equilibrio
+ usd   1.438 millones      8,00
+ usd   4.000 millones      7,50
+ usd   6.930 millones      7,00
+ usd 10.310 millones      6,50

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¿Que medidas tomaron?
Tras el pago de un vencimiento de bonos Discount (u$s600 millones), las reservas cayeron a un mínimo de 2007, al finalizar apenas por encima de los u$s 37.000 millones.
La urgencia del Gobierno para el segundo semestre es detener la caída de reservas y, en lo posible, tratar de recuperar una parte de lo perdido
Medidas:
1-Blanqueo:  fuentes oficiales "estiman" que el piso de adhesión es del orden de los u$s 2.000 millones.

2-Renovación de los préstamos con el Banco de Francia: a principios de 2013 sumaban casi u$s 3.000 millones. Una misión de la autoridad monetaria estará negociando en París la renovación de la línea crediticia. "En el primer semestre se fue cancelando porque se suponia que hay más ingreso de divisas por las exportaciones agropecuarias. Pero la intención es renovar la línea para esta segunda parte del año, cuando baja el ingreso de dólares", señalan en la ente. Es clave para amortiguar la caída de divisas que se producirá en septiembre, cuando vencen u$s 2.000 millones del Bonar VII.
3-Más controles para el turismo.

4-Presión a productores agropecuarios: la liquidación de dólares del campo es superior al del año pasado, pero el porcentaje de cosecha de soja que queda sin liquidar también es mayor al de 2012.
Por eso, habrá renovadas presiones por parte del secretario Guillermo Moreno, para que se acelere el ritmo de ventas y permitirle al BCRA terminar con saldo comprador en los meses sucesivos.

Gráfico Resevas Internacionales (últimos 10 años):

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Fuentes:
Elaboracion propia con Datos de
-Bco Central de Rep Argentina
-Ambito
-Bolsar
 Grafico reservas: ambito

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